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慈星股份7亿大减值:股价高点至今跌逾80%,大股东早已开启花式减持

时间:2019-12-31 15:51    来源:格隆汇

格隆汇8月3日丨A股到处是天雷滚滚,各种雷防不胜防。12月30日晚间,市场又爆出3个大雷,包括慈星股份(300307)的业绩雷。

慈星股份发布公告称,预计2019年全年亏损7.2亿元,而上年同期为盈利1.38亿元。

对于大幅亏损的原因,慈星股份表示,结合公司移动互联网业务的实际经营情况及行业政策变化等影响,公司前期收购的两家移动互联网公司存在大额计提商誉及无形资产减值准备的迹象,预计计提减值准备的金额在6亿元左右。

此外,由于市场竞争加剧及电脑横机机型更新速度加快等因素,慈星股份预计产生存货减值损失1亿元左右。

慈星股份动不动减值7亿元,让4.6万股民傻眼了。受此影响,今日股价开盘被死死封在跌停板上。该司从2015年6月历史最高点的24.14元算起,至今股价已经跌超81%,蒸发市值超过150亿元,而目前仅仅不足35亿元。如果是前期高位站岗的股民,怕是不会再有“解放军”了。

(来源:Wind)

慈星股份成色几何?

慈星股份成立于2003年,于2012年4月正式挂牌深交所。公司主营业务在A股较为罕见,从事针织机械的研发、销售、生产,包括电脑针织横机和电脑针织鞋面机,前者用于毛衫的生产,后者用于飞织鞋鞋面的生产。

根据2018年财报显示,电脑针织横机营收占总营收比例50%,鞋面机占24%,还有互联网业务占比仅16%,还有自动化设备与项目集成仅占4.56%,可忽略不计。

今年前三季度,慈星股份营收12.56亿元,同比下滑9.46%,归母净利润为0.46亿元,同比更是下滑70.28%,扣非归母净利润仅仅763万元,同比下滑34.4%。

今年业绩有所恶化,其实去年开始整体便表现不良。2018年,公司营收16.9亿元,同比增长20.32%,然而归母净利润仅1.38亿元,同比下滑42.2%,扣非归母净利润仅仅0.34亿元,同比下滑72.45%。

毛利率方面,前三季度仅为29.07%,比去年末降低8.47%。纵观过往几年,毛利率总体表现呈现下滑趋势。

净利率方面,前三季度仅仅4.04%,去年全年也仅仅7.54%。看来,最近2年公司盈利能力出现明显恶化。

再看经营终极考核指标——ROE(净资产收益率)。前三季度仅仅1.12%,过往5年(2014-2018年)分别为-8.8%、2.7%、3.21%、6%、3.41%。这足以说明该司的整体盈利能力很是微弱。

再看产业链上下游,截止前三季度末,公司应收账款7.38亿元,预付款项1.51亿元,而应付账款3.24亿元,预收账款0.61亿元。前两者之和明显大于后两者之和,可见公司产业链话语权是受制于人。

截止三季度末,公司账上现金4.75亿元,而短期借款3.13亿元,应付票据0.45亿元,应付账款3.24亿元,应付职工薪酬0.27亿元,一年内到期的非流动负债0.5亿元。这样来看,公司存在短期流动性风险,但不是很明显。

最近2年,慈星股份均保持盈利状态(截止3季度),然而经营性活动现金流却均是净流出的。第一,说明公司盈利质量很差,第二,公司现金流状况有所恶化。

截止上半年,公司商誉总计8.62亿元,其中包括2016年收购多义乐公司产生的3.34亿元,以及同样在2016年收购优投科技公司产生的5.28亿元。

现在到好了,直接减值6个亿,股民头上悬着的“达摩克利斯之剑”终于落下了,要知道2012-2018年仅仅赚钱不足10亿元。

公司所处行业非常传统,没有什么增长前景,加之公司前些年胡乱收购,导致公司目前所处境况颇为尴尬。

大股东花样玩减持

公司好不好,大股东最清楚。据悉,2012年上市之初,裕人投资及其一致行动人合计持有慈星股份76.73%股权。如今,持股比降至54.44%,整整减少了22.29%,减少的股权全部是通过减持等途径来完成的。

在今年3月28日和9月6日,裕人企业相继减持1604万股股份、802万股股份,分别减持1.06亿元、4098万元,套现不少。

不仅如此,员工持股计划也是大股东减持的重要途径。2015年、2017年,慈星股份相继进行了两期员工持股计划,股份来源均是受让大股东裕人投资所持股份,第一期、第二期分别受让裕人投资660万股股份、575万股股份,价格为19.80元/股、10.17元/股,交易总价分别为1.31亿元、0.58亿元,合计为1.89亿元。

此外,2017年,裕人投资还发行了规模为7.64亿元可交换债券,交换标的就是裕人投资所持慈星股份股份。

看完大股东们的频频减持,你觉得公司未来还有光明前景吗?

尾声

在A股市场,一共3700多家公司。每每到年尾,总有那么一批公司主动暴雷,有的是财务大洗澡,有的是为了前些年的并购案消尸灭迹。

近日刚刚新版证券法落地,明年3年1日正式实施,紧接着就来了主动承认财务造假的。隔天,市场又爆出3个大雷,包括慈星股份。

如此神操作,基本上等于告诉散户赶紧把自己拉黑。以后,我们应该拥抱优秀公司,而不是经营的一塌糊涂的市场“蛀虫”。