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慈星股份:三大板块有望支撑200市值

发布时间:2015-05-11    研究机构:申万宏源

报告摘要:

员工持股计划激发新动力,电脑横机提供基本业绩保证。公司员工持股计划将由大股东将股权转让给员工,并借钱供员工购买股票,公司2015-2017年净利润分别不低于1.5、2.5、3.5亿元,原有主业在2014年大幅计提后,将重新开始恢复增长,成为公司业绩基本保证。

智能装备业务今年开始收获,工业4.0布局深化。“工业4.0”开启国内工业机器人和智能装备新篇章,公司早已展开机器人和自动化设备领域的布局。通过与固高合作伺服与控制器,与埃夫特合作系统集成与本体代理销售来进军机器人业务,通过设立智能控制技术子公司和参股自动化装备公司来试水自动化智能设备。相关投资有望于2015年开始进入收获期。此外,公司账面还有20亿现金,将为公司后续发展提供充足保障。近期收购的苏州鼎纳进一步深化了公司在工业4.0领域布局。

毛衫定制平台打开想象空间。毛衫行业整体增速逐渐放缓,企业利润率越来越低,不断挖掘新需求,提高产品的附加价值则成为了行业发展的必然趋势。公司控股股东早在2013年牵手阿优文化,试水童装定制,在平台建设初期公司拟以童装为切入点,目前正在进行平台流程的建设,未来公司可能通过建立示范工厂进行模拟测试,并将这种模式向外部推广。公司智能订制拟上半年实现DEMO版本上线,并在年内实现正式上线

维持“买入”评级。预测公司2015-2016年EPS分别为0.19、0.33元,对应动态PE71X、41X。维持“买入”,不惧市场调整,继续推荐,目标200亿市值。

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