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慈星股份:智能装备布局值得期待

发布时间:2015-05-22    研究机构:国泰君安证券

投资要点:

上调目标价至26.7元,维持“增持”评级。《中国制造2025》公布,智能制造装备和产品受到重点关注,预计公司将加快机器人产业链布局节奏。上调公司2015-2017年净利润预测为1.95亿元、3.01亿元和4.12亿元,对应EPS分别为0.24/0.38/0.51元。上调目标价至26.7元,维持“增持”评级。

机器人产业链布局节奏有望加快。我们认为,公司围绕机器人产业链的布局节奏可能在国家纲领性文件出台后加速,超出市场预期。公司至今为止在机器人领域的投资金额约1亿元左右,与账面20亿现金相比,布局节奏相对稳健。我们判断,不排除公司未来向机器人的其他应用领域加大布局力度的可能性。此外,《中国制造2025》重点强调信息化和工业化的深度融合。工信部网站发布的苗圩部长接受《中国电子报》采访内容中,苗部长也表示互联网+制造业将会对传统制造业带来“颠覆性、革命性的改变”。作为纺织机械传统产业的代表性企业,慈星股份(300307)率先通过“机器换人”、“个性化定制”等途径进行转型升级。我们预计,公司在结合互联网助力企业发展的方向上亦可能有所突破。

毛衫个性化定制平台有望推出测试版。公司通过大股东参股童装定制平台已有一定的经验。结合大量生产端企业资源、多年累积的毛衫花样款式和制版数据库以及市场占有率第一的优质设备(还在进一步研发更适合定制的全成型设备),我们认为定制平台有望快速落地。

催化剂:外延式并购项目落地;毛衫定制平台上线运行。

核心风险:公司机器人销售及工业4.0平台上线进度低于预期

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