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慈星股份调研纪要:主营业务触底回升,工业4.0布局打开成长空间

发布时间:2015-11-13    研究机构:川财证券

市场拓展+公司治理双管齐下,公司主营业务触底回升,风险基本释放完毕.公司是电脑横机行业龙头企业,前两年受下游需求饱和冲击较大,公司通过市场拓展和公司治理扭亏为盈,具体包括:1. 积极拓展海外市场,尤其是世界第二大毛衫生产国孟加拉。受订单转移、劳工替代等因素的影响,海外市场纺织机械需求旺盛,为公司业绩提供了较好的支撑;2. 不断推陈出新,内衣机、丝袜机、鞋面机都已显著贡献业绩;3. 国内电脑横机替换市场即将启动,业务有望回暖;4. 公司通过加大风险管控力度、降低成本、控制费用等手段,有效提高了盈利能力。

积极布局工业4.0,今年已进入收获期。1. 公司推出毛衫定制平台,为消费者提供选择性、参与感更强的定制化的产品,同时为客户拉订单。公司负责搭建电商平台、重新设计生产管理体系及后续的市场推广,该项目处于平台建设阶段,11月底做测试,预计今年底上线,前景值得期待;2. 公司着力“机器换人”方向,与埃弗特合资宁波慈星机器人,做库卡、川崎机器人代销及系统集成业务;与固高合作,进军机器人控制器领域;收购打磨、家电领域系统集成商东莞中天。预计这部分业务今年将占到整体业务收入10%左右,未来仍会会不断提升;3. 收购机器视觉系统集成公司苏州鼎纳,该公司明年极有希望进入苹果供应链,对达成三年的利润目标有信心。同时,公司在积极研制机器视觉核心产品视觉控制器,目前处于稳定性、一致性测试阶段,预计今年能推出产品。

外延式并购不断推进,打开新的成长空间。公司开始拓展TO C 市场,于近期收购北京盛开互动科技有限公司,进军幼教机器人领域。同时,公司仍在关注其他更具成长性的投资方向,将不断推进外延式并购进程。

看好公司中长期发展前景,保持持续关注。我们看好公司中长期的发展前景,在主营业务触底回升的基础上,公司有望通过工业4.0转型及外延式扩张打开新的成长空间。公司毛衫定制平台接受度及并购项目业绩仍需要进一步验证,我们将保持持续关注。

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