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慈星股份:针织机械企稳回升,互联网布局初具规模

发布时间:2016-08-16    研究机构:兴业证券

投资要点

针织机械业务企稳回升。2016年上半年,公司电脑针织横机业务、鞋面机业务分别同比增长35%、140%;其中,国内收入增长42%、海外收入增长32%。国内市场的增长主要来自电脑针织横机的更新换代需求以及鞋面机产品的高增长。目前国内市场保有量60万台,部分磨损老化的设备有自然更新需求;孟加拉等海外市场目前处于手摇横机的替换阶段,预计会继续保持30%以上的增长速度。

互联网布局初具规模。2016年上半年,公司采取现金收购的方式,以10亿元对价收购多义乐网络及优投科技100%股权。我们预计,多义乐网络及优投科技将在2016年8月份左右纳入公司合并财务报表;暂不考虑进一步的外延式发展,我们预计,公司2016年~2018年来自互联网板块的业务将分别贡献净利润0.3亿元、1.05亿元、1.58亿元。

盈利预测与投资建议:假设公司收购的多义乐网络及优投科技于今年8月份顺利并表,我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.24元、0.36元、0.53元。目前公司资产负债率不足10%,我们预计,公司将继续寻求合适的投资标的,尤其是加大对互联网业务的投资,未来通过事业部的方式实现针织机械、互联网、机器人等多个板块的齐头并进。维持“增持”评级。

风险提示:新产品推广效果不及预期;宏观经济环境恶化。

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