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慈星股份深度研究之一:电脑横机订单超预期增长

时间:2017-03-21    机构:华创证券

1.传统主业触底回升,电脑针织横机订单超预期增长。

更新需求带动电脑针织横机订单超预期增长。电脑针织横机自然更新寿命为8-10年,目前市场存在50-60万保有量,我国电脑针织横机市场在2008-2011年高速增长,自然更新周期在2016-2019年。电脑横机订单排满,排产到4月底,上游零配件供应短缺成为影响产能的主要因素。

2.飞织鞋流行趋势确立,消费升级的大背景下,越来越多二线运动鞋品牌开始推广全针织鞋面,带动公司鞋面机爆发式增长。

针织鞋面的飞织鞋引领潮流,公司鞋面机爆发性增长。阿迪耐克2012年推出飞织鞋,去年大范围流行,很多二线品牌也开始采用针织鞋面,带动公司鞋面机爆发性增长。

3.机器人自动化业务与互联网业务进展顺利。

公司控股机器人自动化公司东莞中天与苏州鼎纳目前运行顺利,订单饱满,预计今年贡献2000万上下业绩。

预计去年收购的互联网公司多以乐与优投科技完成承诺业绩,今年贡献1.05亿利润。

4.投资建议:

预计公司16-18年实现净利润1.3亿、3.3亿、4.27亿,对应EPS0.16、0.41、0.53,对应PE72X、28X、22X,给予强烈推荐评级。

5.风险提示:

订单持续性不达预期。